成立次日仓位就达17% 新基金建仓迫不及待

摘要： 　　证券时报记者 裴利瑞　　随着市场企稳回温，新发基金的做多意愿开始大幅提升。　　近期，新发ETF（交易型开放式指数基金）和主动权益基金都开始加速建仓、低位抢筹，有ETF在基金...

　　证券时报记者 裴利瑞

　　随着市场企稳回温，新发基金的做多意愿开始大幅提升。

　　近期，新发ETF（交易型开放式指数基金）和主动权益基金都开始加速建仓、低位抢筹，有ETF在基金成立第二天就迅速将股票仓位加至17%，也有ETF提前结募跑步入场，还有主动权益基金在成立两个月都“波澜不惊”后，终于在最近提高股票仓位，基金净值曲线开始出现明显波动。

　　展望后市，多位已经或即将发行新基金的基金经理都表达了相对乐观的态度，虽然经济修复式增长需要时间，但考虑到现在指数的位置以及经济企稳的态势、政策的呵护力度，权益市场已经到了可以积极布局的时点。

　　新发ETF火速建仓

　　由于需要场内交易，ETF往往会在上市前披露股票仓位和投资组合。数据显示，近期有所企稳的市场正在吸引ETF火速建仓，部分ETF的建仓速度堪称惊人。

　　例如，近期备受市场关注的科创100ETF，便实现了半个月完成发行、建仓、上市的“神速”。以华夏科创板100ETF为例，该基金于10月30日启动发行，11月8日正式成立，上市交易公告书显示，在成立后仅仅一天的11月9日，该基金的股票仓位已经达到了17%。此外，同样成立于11月8日的华泰柏瑞科创100ETF、易方达科创100ETF，在11月9日的股票仓位也分别达到了16.63%、9.59%。

　　华夏科创100ETF基金经理徐寅认为，近两年受内外部因素影响，A股持续承压，科技板块调整幅度居前，科创100指数自2020年7月高点以来调整时间已超过3年，跌幅高达50%，调整时间和调整幅度已较为充分，估值压力也得到较为充分的释放，或已进入击球区域。

　　与此同时，由于近期微盘股涨势强劲，中证1000、国证2000等指数持续走高，一些中小盘ETF也“迫不及待”地建仓入场，把握市场行情。例如，成立于11月2日的博时中证1000增强策略ETF，在成立次日股票仓位便达到了13.39%；此外，工银国证2000ETF成立于11月9日，仅用了三个交易日，该基金的股票仓位已经达到了10%。

　　此外，一些新发ETF也在缩短募集期，提前入场。11月17日，天弘中证红利低波动100ETF公告提前结募，该基金于11月13日开始募集，原定募集截止日为2023年11月24日，现决定将募集截止日提前至11月17日。

　　主动权益基金也加速入场

　　对于更看重超额收益的主动权益基金，基金经理在建仓节奏上一般更为谨慎，特别是二、三季度。据长江证券研报测算，面对震荡弱市行情，二季度成立的次新主动权益类基金建仓节奏整体有所放缓，仅44.30%的基金股票仓位占比在80%以上，有三成左右的基金在成立满3个月后的权益仓位比例仍维持在60%以下。

　　但值得注意的是，进入四季度以来，随着市场探底回升，安全边际逐渐显现，不少明星基金经理所管的新基金都开始加快建仓步伐。

　　比如，神爱前管理的平安策略回报成立于8月15日，该基金在8、9月份的净值曲线一直较为平滑，波动较小，直到10月9日以来才出现明显起伏，意味着基金经理或正在加速建仓。再比如，成立于6月9日的金鹰睿选成长六个月持有A，在二、三季度取了保守的轻仓操作策略，截至9月30日，该基金股票仓位仍维持在1.44%的低位水平，但进入四季度以来，该基金的净值波动有所放大，意味着基金经理或提高了股票仓位。

　　基金经理韩广哲在三季报中曾表示，市场暂时没有持续性较强的方向，热点板块轮动很快；基金仍处于建仓期，保持很低的股票仓位，仅布局了少数公司；未来将跟踪A股市场压制因素的边际变化，重点关注算力方向（光模块与服务器等）、存储半导体、AI办公应用等科技方向。

　　“现在的市场点位虽然是建仓比较好的时机，但从积累安全垫的角度，我还是会选择相对谨慎建仓，市场仍然在磨底，这个时候更需要有耐心，至少不要跑输同期或市场基准。”另一位基金经理向记者表示。

　　而10月以来成立的新基金，在建仓操作上则明显更为积极。其中，成立于10月末的两只浮动费率基金交银瑞元三年定开、景顺长城价值发现，均已经有了明显的净值波动。

　　对于新基金的建仓思路，交银瑞元基金经理杨金金在接受证券时报记者访时表示，由于三年定开产品的负债端相对比较稳定，所以如果看好的标的估值到了底部区域，只要回撤风险整体可控，他会在拐点不确定的情况下更多布局，考虑到现在指数的位置以及经济企稳的态势、政策的呵护力度，杨金金判断，市场即使短期内有波动，预计向下的空间已经不大。

　　估值低位成为基金经理共识

　　展望后市，多位已经或即将发行新基金的基金经理都表达了相对乐观的态度，认为无论从相对估值，还是考虑流动性溢价调整后的绝对估值来看，当前权益资产处于较高性价比区间。

　　刚刚结束新基金发行的华安新材料主题基金经理陈泉宏表示，经济修复式增长需要时间，高端制造仍是发力点，而新材料板块估值调整至相对低位，内生成长动力充足。

　　具体投资方向上，陈泉宏表示，新产品将重点关注新能源材料、汽车性能材料、电子信息材料、合成生物学相关材料四大主线。“比如，在全球迈向电动汽车的大潮中，中国供应链受益显著。电动汽车的上半场是电动化，下半场则是智能化。智能汽车的能力升级也对其零部件制造材料提出了更高要求，材料的性能优劣将影响驾驶出行体验。智能驾驶发展有望带动国内的智能座舱、辅助驾驶、智能服务等汽车零部件材料订单高增长。” 陈泉宏表示。

　　光大数字经济基金经理陈栋指出，在当下发行科技主题基金，估值层面因素是重要的原因之一。“随着科技板块经历前期一段时间的回调后，估值趋向合理，而且部分板块和标的也进入到一个相对较为低估的区间，给我们提供了比较难得的布局优质标的的机会。”陈栋表示。以芯片行业为例，从2021下半年开始，全球陆续有多条晶圆产线动工，特别是进入2022年后，过剩的产能、下滑的需求两相叠加，芯片价格结束上涨趋势掉头回落，陈栋认为，目前这个下滑周期已经接近尾声，产业链库存逐渐改善。

　　“当前市场整体估值不高，前期对经济增长的悲观预期在逐步修复，部分调整较充分的板块机会可以挖掘。”陈栋表示。